FCA برای تقویت قوانین تبلیغات مالی برای سرمایه گذاری های پرخطر

FCA در حال بررسی این است که چه تغییراتی در قوانین ارتقاء مالی خود ایجاد می کند تا به سرمایه گذاران خرده فروشی در تصمیم گیری های مؤثرتر کمک کند (به DP21/1 مراجعه کنید).

پیشنهادات FCA با توجه به ضرری که اخیراً در بازار سرمایه گذاری خرده فروشی دیده می شود ، شگفت آور نیست ، به عنوان مثال ، ضررهای متحمل شده توسط سرمایه گذاران پس از فروپاشی پایتخت لندن و امور مالی ، بازاریابی انبوه محصولات ریسک بالا که نامناسب هستند و سوء استفاده از تبلیغات مالیمعافیت شرکتهای غیرمجاز.

اگرچه FCA تشخیص می دهد که سرمایه گذاری های پرخاشگر بالاتر می توانند در بازار سرمایه گذاری مصرف کننده به خوبی برای مصرف کنندگان که خطرات را درک می کنند و می توانند ضررهای احتمالی را جذب کنند ، داشته باشند ، آنها پیشنهادهایی ارائه داده اند که می تواند تأثیر قابل توجهی در مدل های تجاری داشته باشدبرای بنگاه های خاصپیشنهادات FCA این پتانسیل را دارد که سفر سرمایه گذاری با مشتری (به ویژه در جایی که آنلاین باشد) برای سرمایه گذاران سنگین و بالقوه غیر جذاب باشد.

شرکت هایی که تبلیغات مالی را برای افراد غیرمجاز تصویب می کنند نیز باید از تعهدات نظارتی پیشرفته انتظار داشته باشند.

مراحل بعدی

این مشاوره در تاریخ 1 ژوئیه 2021 بسته شد. FCA قصد دارد پیشنهادات خود را با استفاده از تحقیقات رفتاری آزمایش کند تا بینش بهتری در مورد اثربخشی اقدامات بدست آورد. FCA قصد دارد در مورد تغییرات قانون در اواخر سال جاری مشورت کند.

FCA همچنین به همراه مراحل بعدی در استراتژی سرمایه گذاری گسترده تر مصرف کننده و خلاصه دوم کار خود برای مقابله با آسیب در بازار سرمایه گذاری مصرف کننده ، پاسخ کاملی به فراخوان ورودی منتشر خواهد کرد.

پیشنهادات مربوط به FCA "دروازه" برای بنگاه های مجاز که تبلیغات مالی را برای برقراری ارتباط توسط افراد غیرمجاز تأیید می کند (بخش 21 تأیید کننده) نیاز به تغییر در قانون دارد. ما می دانیم که دولت در نظر دارد وقتی زمان پارلمان اجازه می دهد ، قانون مربوطه را مطرح کند. FCA همچنین گفته است که قصد دارد در مورد پیشنهادات خود برای اجرای دروازه در موعد مقرر مشورت کند.

ارتقاء مالی چیست؟

ارتقاء مالی دعوت یا القاء برای مشارکت در فعالیت های سرمایه گذاری است که از طریق تجارت ارتباط برقرار می شود.

سه راه برای برقراری ارتباط مالی وجود دارد:

1. بنگاههای مجاز می توانند تبلیغات مالی خود را با هم ارتباط برقرار کنند اما باید با قوانین FCA مطابقت داشته باشند ، به عنوان مثال الزامات واضح و واضح و گمراه کننده ، و محدودیت های مندرج در COBS 4 ، به ویژه COBS 4. 7 (پیشنهاد مستقیم تبلیغات از امنیت های غیر قابل تحقق قابل تحقق(NRRS) و توافق نامه های P2P) ، COBS 4. 12 (تبلیغات سرمایه گذاری های جمع شده غیر اصلی (NMPI) و COBS 4. 14 (تبلیغات اوراق بهادار غیرقانونی (SISS). به طور گسترده ، محدودیت های بیشتر در مورد محصولات در معرض خطر اعمال می شود.
2. بنگاههای مجاز می توانند تبلیغات مالی را برای ارتباطات توسط افراد غیرمجاز تصویب کنند. قوانین FCA ذکر شده در بالا برای شرکت مجاز اعمال می شود. FCA به بنگاهها یادآوری كرد كه (در حال حاضر) این انتظار وجود دارد كه تأیید كننده به شدت فراتر از ارتقاء مالی برای NMPI یا SIS باشد ، زیرا مسئولیت اطمینان از انطباق با COBS 4 را دارد ، از جمله تضمین ، در صورت لزوم ، این محصول مناسب است. هر سرمایه گذار
3. افراد غیرمجاز می توانند در صورت رعایت شرایط معافیت در دستور تبلیغات مالی ، تبلیغات مالی را بدون هیچ گونه تصویب ارتباط برقرار کنند ، به عنوان مثال. به یک سرمایه گذار با ارزش خالص بالا (HNWI) یا سرمایه گذار پیشرفته. پیشنهادات FCA تبلیغات مالی توسط افراد غیرمجاز تحت معافیت های ارتقاء مالی را پوشش نمی دهد - این خارج از بازپرداخت FCA است و بنابراین مداخله دولت لازم است. دولت در مشاوره خود در مورد "چارچوب نظارتی برای تأیید تبلیغات مالی" ؛خاطرنشان كرد كه همچنان به نگه داشتن چارچوب قانونگذاری كه زیربنای مقررات تبلیغات مالی مورد بررسی است ، ادامه خواهد یافت.

پیشنهادات FCA

تغییر در نحوه طبقه بندی سرمایه گذاری در حال حاضر

FCA در حال بررسی موارد زیر است:

از جمله سهام سهام عدالت به عنوان نوعی امنیت که می تواند یک SIS در کنار بدهی ها و سهام ترجیحی باشد (به طوری که آنها نمی توانند به صورت انبوه بازاریابی شوند).

FCA در گذشته برخی از ساختارها را مشاهده کرده است که شامل سهام عادی است که برای جمع آوری سرمایه برای اهداف سوداگرانه صادر شده است ، با تمرکز بر بازده های جذاب و دلالت بر امنیت آنها یا دارای دارایی. FCA همچنین نگران این است که سهام عادی می تواند داوری آسان را برای صادرکنندگان که به دنبال جمع آوری بودجه برای فعالیت های بسیار پرخطر و مات هستند که بیشتر شبیه به طرح های سرمایه گذاری جمعی کنترل نشده هستند ، ارائه دهند اما ساختار یافته اند تا در خارج از تعریف NMPI باقی بمانند. FCA قصد دارد سهام سهام عدالت صادر شده برای ورود به سیستم ، خرید یا خرید سرمایه گذاری یا خرید یا تأمین بودجه توسعه املاک را هدف قرار دهد ، اما درخواست کرده است که آیا ویژگی های دیگری از سرمایه گذاری وجود دارد که ممکن است آنها را برای سرمایه گذاران خرده فروشی نامناسب کند.

FCA همچنین پیشنهاد می کند در تعریف اوراق بهادار به راحتی قابل تحقق (RRS) تغییراتی ایجاد کند-در حال حاضر اینها شامل اوراق بهادار صادر شده توسط دولت و اوراق بهادار ذکر شده در انگلستان/EEA است. FCA گفت که دیگر آن را مناسب نمی داند که مبادلات EEA را به صورت متفاوتی برای مبادلات سایر کشورهای سوم (به عنوان مثال ایالات متحده) درمان کند و بنابراین پیشنهاد می کند "یا EEA" دولت را از تعریف RRS به منظور قوانین ارتقاء مالی خود حذف کنید. بشرFCA همچنین می خواهد هر اوراق بهادار درآمد ثابت معامله شده در مبادله تنظیم شده توسط MTF را از این تعریف حذف کند.

تقویت روند طبقه بندی سرمایه گذاران خرده فروشی

FCA خاطرنشان كرد كه چندین تغییر وجود دارد كه می تواند برای تقویت فرایند برای طبقه بندی سرمایه گذاران خرده فروشی (به عنوان HNWIS و غیره) ایجاد كند ، به عنوان مثال ، می تواند به بنگاهها نیاز داشته باشد:

• اقدامات معقول و منطقی را برای تأیید مستقل انجام دهید که یک سرمایه گذار خرده فروشی الزامات مربوطه را برآورده می کند تا به عنوان یک HNWI یا سرمایه گذار پیشرفته مشخص شود - استدلال های قبلی مبنی بر اینکه چک کردن Payslips یا بیانیه های بانکی بسیار سنگین یا مزاحم است ، احتمالاً توسط FCA رد می شود ، که مخالف این هستند که مخالف این هستندتوسعه فن آوری های بانکی باز و امور مالی باز بار تأیید را کاهش می دهد.
• دلایلی داشته باشید که به طور منطقی باور داشته باشید که یک سرمایه گذار شرایط مربوطه (و مستندسازی آن دلایل) را برآورده می کند.
• به هرگونه اطلاعاتی که در مورد فرد مربوطه از سایر تعامل ها در اختیار دارند ، یا به عنوان بخشی از مناسب بودن یا ارزیابی مناسب بودن مقدماتی ، در هنگام بررسی اینکه آیا اعلامیه را زیر سوال می برند ، در نظر بگیرید. و/یا
• برای زیر سوال بردن یا تأیید اعلامیه هایی که در آن "پرچم های قرمز" خاصی وجود دارد ، به عنوان مثال ، در جایی که یک سرمایه گذار سعی در سرمایه گذاری مبلغی از طریق آستانه خاص دارد.

روشهای احتمالی پیشنهاد شده توسط FCA برای کمک به مصرف کنندگان در طبقه بندی بهتر خود ، موارد زیر را شامل می شود:

• هشدارهای واضح تر و برجسته تر خطر در جایی که سرمایه گذار اعلامیه را اعلام می کند.
• طراحی هشدار خطر واضح تر برای پرداختن به مستقیم محرکهای اجتماعی و عاطفی از انتخاب سرمایه گذاری که ممکن است مردم را وادار به اعلام نادرست کند (برای پرداختن به مضراتی که باعث می شود سرمایه گذاران در گفتن چیزهای مناسب برای برآورده کردن معیارهای مربوطه باشند).
• ایجاد تغییرات دیگر برای ایجاد مشتری ، به عنوان مثال ، انتخاب فعال می کند. ممنوعیت استفاده از جعبه های از پیش تنظیم شده ؛تغییر قالب اعلامیه ؛معرفی اصطکاک مثبت در فرآیند اعلامیه برای تشویق تأمل و تعامل بیشتر.

FCA همچنین در نظر دارد که چگونه می توان اصطکاک های مثبت دیگر را در پاسخ به ارتقاء مالی به سفر مصرف کننده اضافه کرد و چگونه می تواند به بخش بیشتر سرمایه گذاری های پرخطر از بازار انبوه کمک کند - متوقف کردن یک مصرف کننده از "کلیک از طریق" و دسترسی به بالاسرمایه گذاری در معرض خطر.

ایده های در نظر گرفته شده توسط FCA شامل جمع آوری سپرده ها و معرفی دوره های خنک کننده است ، به عنوان مثال با نیاز به تأیید پیامک قبل از انجام سرمایه گذاری. ایده های سنگین تر شامل نیاز به مصرف کنندگان برای تماشای فیلم های آموزشی یا گذراندن یک آزمایش آنلاین قبل از سرمایه گذاری است.

بهبود هشدارهای خطر

FCA معتقد است که اگرچه هشدارهای خطر به تنهایی نمی توانند چالش های مشخص شده را برطرف کنند ، اما نقشی برای هشدار خطر روشن ، برجسته و مختصر وجود دارد و می توان کارهای بیشتری برای کمک به مصرف کنندگان در تعامل با آنها انجام داد. آزمایش های رفتاری که توسط FCA در کنار دانشکده تجارت وارویک انجام شده است بر تأثیر نسبی استاندارد "سرمایه شما در معرض خطر است" در برابر هشدار خطر استاندارد برای محصولات SIS نشان داد که هشدار خطر SIS درک سرمایه گذاران را از خطرات سرمایه گذاری در سوداگرانه بهبود می بخشدمینی ضربات.

FCA از دیدگاه در مورد اینکه آیا هشدارهای خطر SIS باید به طور گسترده تری اعمال شود ، خواسته است. FCA همچنین مشتاق است که آیا هشدارهای خطر مبتنی بر بینایی می تواند بر رفتار مصرف کننده کمک کند یا خیر.

افزایش الزامات در "بخش 21 تأیید کننده"

علاوه بر FCA "دروازه" برای تصویب تبلیغات مالی (به تحولات مرتبط در زیر مراجعه کنید) ، FCA در حال بررسی این موضوع است که آیا باید شامل الزامات تجویز بیشتری برای "تأیید کننده های بخش 21" باشد تا به طور فعال یک ترویج مالی را پس از تصویب نظارت کند ، به طوری که آنها باشند. در موقعیت بهتری برای ارزیابی اینکه آیا نیاز به تصویب خود در هر زمان دارد یا خیر.

الزامات نظارت خاص در حال انجام پیشنهاد شده شامل نیاز به شرکت ها برای بررسی موارد زیر است:

• این که آیا اصلاحاتی در ارتقاء انجام شده است ، نیاز به تأیید مجدد دارد.
• این که آیا تغییراتی وجود داشته است که ممکن است بر این امر تأثیر بگذارد که آیا این ارتقاء همچنان عادلانه ، روشن و گمراه کننده نیست ، به عنوان مثال. تغییر در امور تحت پوشش دقیق در مورد صادرکننده/سرمایه گذاری ، تجدید نظر در مورد زنده ماندن گزاره شرح داده شده در ارتقاء ، یا اینکه آیا نرخ تبلیغات بازده همچنان قابل دستیابی است.
• این که آیا وجوه جمع آوری شده برای اهداف شرح داده شده در ارتقاء مالی استفاده می شود.
• این که آیا الزامات مربوطه ، از جمله الزامات جدیدی که FCA معرفی می کند ، دنبال می شود.

همانطور که در بالا ذکر شد ، FCA انتظار دارد که یک "تأیید کننده بخش 21" به شدت در فرآیند سرمایه گذاری برای NMPI یا SIS درگیر شود. با این حال ، FCA معتقد است که می توان کارهای بیشتری در رابطه با تصویب پیشنهادات مستقیم مالی NRRS و توافق نامه های P2P انجام داد زیرا در حال حاضر هیچ انتظار صریح وجود ندارد که یک تأیید کننده بخش 21 به طور فعال بر اساس سرمایه گذار - توسط سرمایه گذار در همان سرمایه گذار درگیر شود. راهی برای NMPIS یا SISS. FCA در حال بررسی چگونگی تأیید بخش 21 است که باید در یک فرآیند آنلاین مناسب آنلاین انجام شود که توسط شخص غیرمجاز به صورت مداوم اداره می شود ، به عنوان مثال. الزامی در مورد تأیید کننده بخش 21 برای بررسی اینکه این روند با قوانین FCA به طور مداوم مطابقت دارد.

تحولات مرتبط

FCA "دروازه" برای تأیید تبلیغات مالی

دولت برای تأیید تبلیغات مالی در چارچوب نظارتی تغییراتی ایجاد می کند. این تغییرات به این معنی است که شرکت های مجاز فقط در صورت عبور از یک نظارتی جدید "دروازه" که توسط FCA اداره می شود ، می توانند تبلیغات مالی شرکتهای غیرمجاز را تصویب کنند.

کلیه بنگاههای مجاز جدید و موجود در مجوزهای خود الزام تبلیغات مالی خواهند داشت که آنها را از تصویب تبلیغات مالی یک شخص غیرمجاز منع می کند. اگر آنها می خواهند تبلیغات مالی را تأیید کنند ، باید به FCA مراجعه کنند تا این ممنوعیت به طور کامل حذف شود (به آنها اجازه می دهد انواع تبلیغات مالی را تأیید کنند) یا تا حدی (به آنها اجازه می دهد انواع خاصی از تبلیغات مالی را تأیید کنند). در صورت لزوم این امر به منظور پیشبرد اهداف عملیاتی خود ، FCA قادر به امتناع از برنامه خواهد بود. مقررات انتقالی معرفی می شود تا به شرکتها امکان انتقال هموار را بدهد.

رمز

در ماه ژوئیه گذشته ، HM Treasury با پیشنهادهایی برای ایجاد رمزنگاری های کنترل نشده در محدوده رژیم ارتقاء مالی ، برای تقویت حمایت از مصرف کننده ، مشورت کرد. مشاوره در اکتبر 2020 بسته شد. ما می دانیم که جزئیات بیشتر در موعد مقرر بیان خواهد شد.

کمپین اختلال دیجیتال FCA برای جلوگیری از آسیب سرمایه گذاری

FCA کمپینی را برای کمک به مصرف کنندگان برای سرمایه گذاری بهتر آگاهانه راه اندازی کرده است. این کمپین از تبلیغات آنلاین برای مختل کردن سفرهای سرمایه گذاران و هدایت آنها به صفحه وب سرمایه گذاری بالا استفاده می کند و سؤالات کلیدی را که مصرف کنندگان باید قبل از سرمایه گذاری بپرسند ، پوشش می دهد.

Spacs و قوانین لیست

پس از گزارش بررسی لیست در انگلستان لرد هیل که در تاریخ 3 مارس 2021 منتشر شد ، FCA قصد دارد در مورد اصلاحات احتمالی در قوانین لیست و راهنمایی های مرتبط برای تقویت حمایت از سرمایه گذاران در شرکت های دستیابی به هدف ویژه (SPACS) مشورت کند.

تنظیم بیشتر اوراق بهادار بدهی غیر قابل انتقال (NTD)

در 19 آوریل 2021 ، خزانه داری مشاوره ای را در مورد این پرونده برای تنظیم بیشتر مربوط به صدور مستقیم به بازار NTD ها منتشر کرد ، یا با انجام صدور انواع خاصی از NTD ها یک فعالیت تنظیم شده و/یا گسترش دامنه دامنهآیین نامه دفترچه برای پوشش پیشنهادات عمومی NTDS.

برای اطلاعات بیشتر در مورد این موضوع ، لطفاً با تماس معمول DLA Piper خود تماس بگیرید.